jueves, 17 de octubre de 2013

Los Errores de los "Nuevos Austriacos" (II): Barbas en Remojo


Él sí es un real Bills
Ya vimos que las acusaciones de “errores” contra la Escuela Austriaca y Mises no eran tales y a veces estaban infundadas. Hoy continuo, y espero terminar, con las incriminaciones adicionales a los austriacos por parte del feketiano Guillermo Barba. Los partidarios de Antal Fekete en general defienden la Real Bills Doctrine (Doctrina de las Letras Reales), aunque tal vez no sean todos los casos. 

Barba comienza diciendo que: 
"Los economistas post Mises fallaron al no desarrollar una auténtica teoría “mengeriana” del interés, a pesar de que las pistas se encontraban desde la explicación que dio el propio Menger en El Origen del Dinero."
Sin embargo no fueron los austriacos “post Mises” los que rechazaron algunos planteos de Menger en este tema. Fue el maestro de Mises y seguidor de Menger, Böhm-Bawerk (1884: 260-63), el que con anterioridad demolió parte de su teoría del interés. En absoluto eso es algo exclusivo de los sucesores de Mises, viene al menos desde la segunda generación de la Escuela Austriaca.  Pero en cuanto a teoría del capital, Mises estaba definitivamente siguiendo la tradicion de Menger y alejandose de Bawerk (Kirzner, 1976: "On the definition of capital: Böhm-Bawerk defined capital as the aggregate of intermediate products (i.e., of produced means of production) and in so doing was criticized by Menger. Menger sought "to rehabilitate the abstract concept of capital as the money value of the property devoted to acquisitive purposes against the Smithian concept of the 'produced means of production.'" As early as his work on Socialism (1923), Mises emphatically endorsed the Mengerian definition. In Human Action he pursued the question even more thoroughly through without making it explicit that he was objecting to Böhm-Bawerk's definition." y también ver Garrison, 1990). 

El error advertido por Mises (1949: 401) es evidente en este párrafo de Barba: 
“El oro es la sustancia cuya utilidad marginal es tan alta –la mayor de todas, que para todos los fines prácticos es constante. El apetito por el rey de los metales, es casi insaciable, seguido de la plata que tiene el segundo puesto en esta materia.”
El problema acá es que, a menos que hablemos de un super-avaro como el Tío Rico*, el Rey no demanda el oro en sí, sino que demanda los recursos que puede obtener con el. Esta es la diferencia esencial. Si el Rey quiere expandir su imperio por ejemplo, necesita armas. Para conseguirlas necesita comprarlas. Para comprarlas necesita oro. Es extremadamente superficial pensar que el Rey demanda oro, pues es obvio que el en realidad demanda los bienes que necesita vía el dinero (oro). Si el Rey quiere pelear una guerra, ¿De que le sirve acumular oro en bóvedas sin usarlo? El “apetito insaciable” es por recursos (riqueza) que necesita, no por oro (dinero).

Como demuestra Daniel Sanchez el concepto praxeológico de utilidad marginal (que no tiene nada que ver con saciedad) no es violable lógicamente. Ni siquiera una aparente situación de utilidad constante o creciente (como el "monstruo de utilidad") puede considerase que la viola. 

Luego dice: 
"Más aún, los “austríacos” post Mises fallaron en desarrollar todas las implicaciones del Principio de Marginalidad, en particular, en la preferencia del tiempo. Y es que ésta sólo tiene sentido cuando se le considera en términos de una preferencia marginal del tiempo."
Esto es dificil de creer. El austriaco “post Mises” Murray Rothbard (1962: 379, 386, 387) dedica casi 100 páginas de su libro a la determinación del interés usando escalas de valores temporales y análisis estrictamente marginal:
"This individual has, of necessity, a diminishing marginal utility of money, so that each additional unit of money acquired ranks lower on his value scale. This is necessarily true. Conversely, and this also follows from the diminishing marginal utility of money, each successive unit of money given up will rank higher on his value scale. The same law of utility applies to future money, i.e., to prospects of future money. To both present money and future money there applies the general rule that more of a good will have greater utility than less of it...
One inevitable characteristic of an individual’s time-preference schedule is that eventually, after a certain amount of present money has been supplied on the market, no conceivable interest rate could persuade him to purchase more future goods. The reason is that as present money dwindles and future money increases in a man’s possession, the marginal utility of the former increases on the man’s value scale, and the marginal utility of the latter decreases. In particular, every man must consume in the present, and this drastically limits his savings regardless of the interest rate...
In some cases, as in that of John Smith above, the person’s marginal utility of money falls too fast, as compared with that of future money, for him to participate as a net demander of present goods at low rates of interest. In other words, Smith’s time-preference ratio is too low in this area for him to become a demander of present goods and a supplier of future goods. On the other hand, Robinson’s higher schedule of time preferences is such that, at low rates of interest, he becomes a supplier of future goods for present goods."
Mises (1949: 476, 477-78) al analizar la acción en el transcurso del tiempo también habla en términos marginales:
"As a rule what separates the actor from the goal of his endeavors is more than one step only. He must make many steps. And every further step to be added to those previously made raises anew the question whether or not he should continue marching toward the goal once chosen. 
Action is not concerned with the future in general, but always with a definite and limited fraction of the future. This fraction is limited, on the one side, by the instant in which the action must take place. Where its other end lies depends on the actor’s decision and choice."
Hasta da un ejemplo (1949: 481) con una escala de valores que refleja la elección marginal temporal:
"Not only the first step toward want-satisfaction, but also any further step is guided by time preference. Once the desire a to which the scale of values assigns the rank 1 is satisfied, one must choose between the desire b to which the rank 2 is assigned and c that desire of tomorrow to which—in the absence of time preference—the rank 1 would have been assigned. If b is preferred to c, the choice clearly involves time preference. Purposive striving after wantsatisfaction must needs be guided by a preference for satisfaction in the nearer future over that in a remoter future."
El método marginal ha estado siempre presente en los análisis temporales de los austriacos. No puede decirse a la ligera que su análisis no está basado en sentido de “términos de una preferencia marginal del tiempo.”

Barba continua:
"Ésta es la del ahorrador marginal, quien es el primero en vender su bono de oro como protesta por las bajas tasas de intereses que recibe del gobierno y de los bancos, que las han empujado por debajo de la tasa de preferencia marginal del tiempo a causa de la abundancia de ahorro. Al hacerlo, recibe sus monedas de oro en propia mano."
Este no es necesariamente un análisis alejado de los austriacos “post Mises”, algo similar es lo que Hazlitt (1946: 168-69) dijo, aunque no referido al oro: 
"To argue, on the basis of an extreme example, that the volume of real savings would not be reduced by a substantial reduction in the interest rate, is like arguing that the total production of sugar would not be reduced by a substantial fall of its price because the efficient, low-cost producers would still raise as much as before. 
The argument overlooks the marginal saver, and even, indeed, the great majority of savers. The effect of keeping interest rates artificially low, in fact, is eventually the same as that of keeping any other price below the natural market. It increases demand and reduces supply."
Barba hace despues esta afirmación: "Mises y sus seguidores fallaron en revelar el nexo inseparable que hay entre el oro y el interés."

¡Es asombroso que diga eso! Porque el economista austriaco "post Mises" Guido Hülsmann (2009) recientemente ha tratado de demostrar precisamente que un cambio de la demanda del dinero mercancía (oro o plata) sí puede provocar cambios de la tasa de interés pura (diferencial de precios), mientras que un cambio de la demanda de dinero fiat no lo haría. Algo que Rothbard (1962: 774-75) había negado y que por tanto también había tratado en su libro.

Independientemente de quien tenga razón (Rothbard o Hülsmann), ese solo hecho revela que los austriacos "post Mises" discutieron, discuten y tienen en cuenta el nexo entre interés y dinero mercancía oro. Que no sea el que los seguidores de Fekete creen que es, no implica para nada que "fallaron en revelar el nexo".

Además el hecho de que mantener dinero (metálico por ejemplo) en los saldos de tesorería requiere el sacrificio de (además de lo que se podría haber adquirido con el) la tasa de interés, es algo tenido totalmente en cuenta por Mises (1949: 426-27). 
"The keeping of cash holding requires sacrifices. To the extent that a man keeps money in his pockets or in his balance with a bank, he forsakes the instantaneous acquisition of goods he could consume or employ for production. In the market economy these sacrifices can be precisely determined by calculation. They are equal to the amount of originary interest he would have earned by investing the sum. The fact that a man takes this falling off into account is proof that he prefers the advantages of cash holding to the loss in interest yield."
Como explica Robert Murphy (2008: 157) en su guía de estudio: 
"Holding cash balances requires a definite sacrifice, as theowner of a specific quantity of money must forego the goods for which it could immediately be traded, and the interest it could earn if lent. This consideration demonstrates that money provides services merely by resting “idle” in one’s cash balance."
La demanda de dinero depende de consideraciones subjetivas, no simplemente de la tasa de interés, la misma solo entra en la escala valorativa que en ultima instancia determina la demanda de dinero. Irónicamente la explicación de Barba acerca a los “nuevos” austriacos a los keynesianos.

Barba por último dice:
"La omisión final de los economistas “austríacos” post Mises, es no haber estudiado la especulación a profundidad, en especial después del embargo al oro impuesto de forma unilateral por Estados Unidos en 1971, y el inicio poco tiempo después del comercio de futuros de oro, con la que el sistema se dotó de la (falsa) capacidad de crear oro de la nada vía el apalancamiento de “oro” papel."
Hay muchos trabajos austriacos actuales que tienen en cuenta la especulación, solo por citar un par que encontré a al azar. Bagus (2007) tiene un paper de cómo la expansión crediticia incrementa y financia proactiva y reactivamente la especulación y burubja de precios de activos, lo que coincide con Huerta de Soto (2004: "[L]a creación monetaria en forma de expansión crediticia permite la financiación inicial de proyectos de inversión... surgirá una grave descoordinación o desajuste intertemporal entre el comportamiento de inversores y consumidores. Este desajuste se manifestará, inicialmente, en una burbuja de inversión especulativa financiada por la inflación fiduciaria que terminará afectando a los precios de los bienes de capital que tenderán a elevarse desproporcionadamente..."). Parnaudeau (2008) muestra que la especulación motivada por la desviación de la tasa de interés de corto con respecto a la “tasa natural”, pudo provocar fluctuaciones de largo plazo en países europeos.

Salerno (2006) demuestra que la teoría de los precios austriaca desde Mises, tiene en cuenta la especulación en la determinación de los precios por ejemplo:
"It is important to be clear on precisely the sense in which the concept of “market-clearing price” is used in the theory of money prices and what it implies for the formulation of supply and demand schedules. Since the theory of money prices deals with quantities of money that are actually transferred in exchange, i.e., what Mises (1998, p. 327) called “actual market prices” and Marget (1966, vol. 2, p. 222) labeled “realized prices,” the demand and supply curves that are relevant to the determination of money prices are instantaneous curves whose shape and position inevitably embody speculative forecasts and incomplete knowledge of arbitrage opportunities... Prices at any moment are determined by the existing stocks of the various goods and money and existing value scales of buyers and sellers (which incorporate available though imperfect knowledge and speculative and fallible anticipations of future market conditions)."
Pero además hay artículos pre y post 1971 de austriacos y "fellow travelers" sobre qué es la especulación, una entrada de wiki, su función social en la bolsa, en el precio del petróleo, en los mercados de futuros, como trabaja justo a tiempo, sobre las reservas especulativas, como los especuladores previenen pérdidas, como la especulación ayuda a conservar el petróleo y por supuesto Walter Block con su impecable y clásica defensa.

La omisión final de los economistas “austríacos” post Mises, es no haber estudiado la especulación a profundidad, en especial después del embargo al oro impuesto de forma unilateral por Estados Unidos en 1971, y el inicio poco tiempo después del comercio de futuros de oro, con la que el sistema se dotó de la (falsa) capacidad de crear oro de la nada vía el apalancamiento de “oro” papel. - See more at: http://inteligenciafinancieraglobal.blogspot.com.ar/#sthash.tJZfh9iq.dpu
La omisión final de los economistas “austríacos” post Mises, es no haber estudiado la especulación a profundidad, en especial después del embargo al oro impuesto de forma unilateral por Estados Unidos en 1971, y el inicio poco tiempo después del comercio de futuros de oro, con la que el sistema se dotó de la (falsa) capacidad de crear oro de la nada vía el apalancamiento de “oro” papel. - See more at: http://inteligenciafinancieraglobal.blogspot.com.ar/#sthash.tJZfh9iq.dpuf
Muy claro está que Mises no era infalible. Nadie lo ha sido nunca ni lo será jamás en el (¿único?) Universo donde vivimos. Mises cometió numerosas equivocaciones. Sin embargo no podemos achacarle a él y a sus seguidores errores que no cometieron, de hecho no podemos hacerle eso a nadie, ni a nuestros peores enemigos intelectuales. Porque lejos de atacarlos a ellos, nos estaremos atacando nosotros en cuanto alguien demuestre lo que estamos haciendo.




*Hay que notar además que para el avaro Tío Rico el oro no es dinero, pues no lo demanda para intercambiarlo luego por los bienes que desea. El oro para él es un bien de consumo, satisface una necesidad subjetiva directa: El placer de sentir que posee mucho. El obtiene satisfacción acumulándolo, no usándolo para cambios indirectos.

La omisión final de los economistas “austríacos” post Mises, es no haber estudiado la especulación a profundidad, en especial después del embargo al oro impuesto de forma unilateral por Estados Unidos en 1971, y el inicio poco tiempo después del comercio de futuros de oro, con la que el sistema se dotó de la (falsa) capacidad de crear oro de la nada vía el apalancamiento de “oro” papel. - See more at: http://inteligenciafinancieraglobal.blogspot.com.ar/#sthash.tJZfh9iq.dpuf

Bibliografía: 

Bagus, Philipp (2007), "Asset Prices – An Austrian Perspective". Journal: Procesos de Mercado: Revista Europea de Economía Política. Vol. 4, No. 2, 57-93.

Böhm-Bawerk, Eugen von (1884), Capital and Interest: A Critical History of Economic Theory. NY: MacMillan and Co. 1890. 

Garrison, Roger W. (1990) "Austrian Capital Theory: The Early Controversies". Journal: History of Political Economy. Vol. 22, 133-154.  

Hazlitt, Henry (1946), Economics in One Lesson. Mises Institute. Auburn, Alabama. 2008. 

Huerta de Soto, Jesús (2004), "La Teoría de la Eficiencia Dinámica". Journal: Procesos de Mercado: Revista Europea de Economía Política. Vol. 1, No. 1, 11 a 71.

Hülsmann, Jörg Guido (2009), “The Demand for Money and the Time-Structure of Production”. En Hülsmann, Jörg Guido y Kinsella, Stephan (2009), Property, Freedom, and Society: Essays in Honor of Hans-Hermann Hoppe. Mises Institute. Auburn, Alabama. 2009. 309-24. 

Kirzner, Israel M. (1976) "Ludwig von Mises and The Theory of Capital and Interest". En Moss, Laurence S. (1976) The Economics of Ludwig von Mises: Toward a Critical Reappraisal. Kansas City: Sheed and Ward, Inc. 

Mises, Ludwig von (1949), Human Action. The Scholar's Edition. Mises Institute. Auburn, Alabama. 1998. 

Murphy, Robert P. (2008) Study Guide to Human Action: A Treatise on Economics. Mises Institute. Auburn, Alabama. 2008.  

Parnaudeau, Miia (2008), "European Business Fluctuations in the Austrian Framework". Journal: The Quarterly Journal of Austrian Economics. Vol. 11, No. 2, 94–105. 

Rothbard, Murray N. (1962) Man, Economy, and State, with Power and Market. Mises Institute. Auburn, Alabama. 2004.

Salerno, Joseph T. (2006) “A Simple Model of the Theory of Money Prices”. Journal: The Quarterly Journal of Austrian Economics. Vol. 9, No. 4, 39–55.

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